بورس بالتیک هفته ۳۳
واگرایی ۱۳ برابری در بازار کشتیرانی
نمای کلی بازار و تحولات کلیدی:
گزارش بورس بالتیک هفته ۳۳ نشان می‌دهد که این هفته در حالی به پایان رسید که شاخص اصلی بورس بالتیک (BDI) با ۲,۰۴۴ واحد و رشد سالانه ۲۰.۸۸% تصویری از ثبات نسبی ارائه داد. اما این ثبات ظاهری، واقعیت بسیار پیچیده‌تری را پنهان می‌کند: بازار حمل‌ونقل دریایی شاهد واگرایی قابل توجهی در ماه‌های اخیر میان بخش‌های مختلف بود. واگرایی ۳.۷ برابری میان LPG (TCE ≈ ۷۸,۰۵۹ دلار در روز) و MR Atlantic Triangulation (21,330 دلار در روز) وجود دارد. حداکثر واگرایی هفتگی به ۱۳ برابر می‌رسد: LPG (≈ ۷۸,۰۵۹ دلار در روز) در برابر MR TC2 (≈ ۵,۹۴۹ دلار در روز) – نشان‌دهنده چالش‌های جدی در مکانیزم‌های قیمت‌گذاری سنتی است.
سه محرک اصلی، دینامیک بازار را در هفته سی‌وسوم شکل دادند؛ محرک‌هایی که در ارزیابی‌های بورس بالتیک (Baltic Exchange) نیز بازتاب عمیقی می‌یابند. نخست، بندر لس‌آنجلس با پردازش ۸۹۲,۳۴۰ TEU در ژوئن ۲۰۲۵، رکورد تاریخی ماهانه خود را ثبت کرد – رشد ۸% سالانه که Gene Seroka، مدیر اجرایی بندر، آن را «اثر شلاق تعرفه‌ای» (tariff whipsaw effect) نامید. این رکورد با تمدید ۹۰ روزه آتش‌بس تعرفه‌ای میان آمریکا و چین تا ۱۰ نوامبر ۲۰۲۵، ماهیت موقت و شکننده خود را آشکار کرد.
دوم، کانال پاناما که با کاهش ۶۵% ترافیک LNG مواجه شده، سیستم LoTSA را با قیمت پایه ۲۰۰,۰۰۰ دلار آمریکا برای هر اسلات معرفی کرد. این سیستم که ۴ اسلات از ۱۰ اسلات روزانه Neopanamax را به خود اختصاص می‌دهد، تلاشی است برای ایجاد تعادل میان محدودیت‌های زیرساختی و نیازهای فزاینده بازار. سوم، در بخش فله خشک، Vale با تولید ۸۳.۶ میلیون تن سنگ آهن و رشد ۴% قدرت عرضه را نشان داد، اما کاهش ۳% فروش به ۷۷.۳ میلیون تن، نشانه‌ای واضح از ضعف تقاضا و انباشت موجودی است.
داده‌های هفته ۳۳ بورس بالتیک حاکی از گذار ساختاری عمیق در صنعت کشتیرانی است. واگرایی جغرافیایی پانامکس میان آتلانتیک (زیر ۱۰,۰۰۰ دلار) و پاسیفیک (۱۴,۵۰۰ دلار)، عملکرد به‌مراتب قوی‌تر کشتی‌های کوچک‌تر (Supramax و Handysize)، و تلاش گسترده برای تنوع‌بخشی زنجیره تأمین از چین، همگی نشانه‌های تحولی بنیادین در ساختار تجارت جهانی هستند. با تحویل برنامه‌ریزی شده ۵۴۱ کشتی جدید فله خشک با ظرفیت ۳۸.۳۳ میلیون تن وزن مرده در سال ۲۰۲۵ – بیشترین تعداد از ۲۰۱۶ بر اساس گزارش Intermodal Shipbroking – و الزامات سخت‌گیرانه IMO 2050، شرکت‌های کشتیرانی در آستانه بازتعریف کامل استراتژی‌های عملیاتی قرار دارند. هفته ۳۳ به‌وضوح نشان داد که در بازاری با قواعد در حال تغییر مداوم، انعطاف‌پذیری و توانایی تطبیق سریع، بسیار مهم‌تر از مقیاس عملیات است.
جدول جامع شاخص‌ها و نرخ‌های کلیدی – گزارش هفته ۳۳
بخش فله خشک (Dry Bulk) در بورس بالتیک هفته سی‌وسوم
| شاخص/مسیر | واحد | دوشنبه ۱۱ آگوست | سه‌شنبه ۱۲ | چهارشنبه ۱۳ | پنج‌شنبه ۱۴ | جمعه ۱۵ آگوست ۲۰۲۵ | تغییر هفتگی |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Baltic Dry Index | نقطه | ۲,۰۳۸ | ۲,۰۱۷ | ۲,۰۲۵ | ۲,۰۳۹ | ۲,۰۴۴ | -۰.۳۴% (از ۲,۰۵۱) |
| Capesize 5TC | $/day | ۲۷,۵۰۶ | ۲۷,۰۴۸ | ۲۷,۲۰۶ | ۲۷,۴۰۴ | ۲۷,۳۲۳ | -۳۹۳ (-۱.۴%) |
| Panamax BPI | نقطه | ۱,۶۱۴ | ۱,۵۹۵ | ۱,۵۹۴ | ۱,۶۰۳ | ۱,۶۲۲ | -۰.۸% |
| Panamax TC Avg | $/day | ۱۴,۵۲۹ | ۱۴,۳۵۹ | ۱۴,۳۴۲ | ۱۴,۴۲۵ | ۱۴,۶۰۱ | ≈-۰.۸% |
| Supramax BSI | نقطه | ۱,۳۲۵ | ۱,۳۲۹ | ۱,۳۳۶ | ۱,۳۴۵ | ۱,۳۵۳ | +۲.۵% (+۳۳ از ۱,۳۲۰) |
| Handysize BHSI | نقطه | ۶۸۵ | ۶۸۷ | ۶۹۰ | ۶۹۵ | ۶۹۸ | +۲.۲% (+۱۵ از ۶۸۳) |
بخش تانکر (Tanker) – هفته ۳۳
| شاخص/مسیر | واحد | هفته ۳۳ | تغییر هفتگی | توضیحات |
|---|---|---|---|---|
| VLCC TD3C MEG-China | WS | ~۵۶ | ثابت | TCE: $37,300/day |
| Suezmax TD20 WAF-UKC | WS | ~۱۰۵ | -۱۷ | TCE: $47,000/day |
| Aframax TD7 | WS | >130 | +۱۰ | TCE: $42,700/day |
| MR Atlantic Triangulation | $/day | ۲۱,۳۳۰ | -۳۴.۶% | کاهش عمیق |
| LR2 TC1 MEG-Japan | WS | ۱۴۴.۱۷ | -۷.۷۷ | از ۱۵۱.۹۴ |
| LR1 TC5 MEG-Japan | WS | ۱۶۹.۶۹ | -۵.۳۱ | کاهش ملایم |
| Handysize TC6 Cross-Med | WS | ۱۳۶.۳۹ | -۴۱.۳۹ | کاهش شدید |
یادداشت تکمیلی VLCC (TD22 USG-China):در هفته سی‌وسوم برای TD22 عدد WS گزارش نشده؛ Lumpsum ≈ ۷,۲۰۰,۰۰۰ بوده که +$۱۲۷,۵۰۰ نسبت به هفته قبل افزایش داشته و TCE ≈ $۳۵,۹۰۰/day محاسبه می‌شود.
بخش گاز (Gas) در گزارش بورس بالتیک هفته ۳۳
| شاخص/مسیر | واحد | هفته ۳۳ | تغییر | یادداشت |
|---|---|---|---|---|
| LNG BLNG1 Australia-Japan | $/day | ۳۴,۴۰۰ | +۱,۲۰۰ | کشتی 174k cbm |
| LNG BLNG2 USG-Europe | $/day | ۳۶,۳۰۰ | +۴۰۰ | افزایش فعالیت آتلانتیک |
| LNG BLNG3 USG-Japan | $/day | ۴۴,۰۰۰ | +۸۰۰ | قوی‌ترین رشد |
| LPG BLPG1 MEG-Japan | $/ton | ۸۹.۵۸ | +۱.۰۰ | TCE: $77,923/day |
| LPG BLPG2 Houston-Flushing | $/ton | ۸۳.۲۵ | +۰.۱۳ | TCE: $95,226/day |
| LPG BLPG3 Houston-Chiba | $/ton | ۱۵۳.۰۰ | +۳.۰۰ | TCE: $78,059/day |
| LNG Time Charter 6-month | $/day | ۴۵,۶۰۰ | -۶۵۰ | نشانه ضعف آتی |
| LNG Time Charter 1-year | $/day | ۴۵,۷۰۰ | -۲۷۵ | کاهش انتظارات |
| LNG Time Charter 3-year | $/day | ۵۵,۹۵۰ | -۱,۰۰۰ | چشم‌انداز نامطمئن |
بخش کانتینر (Container) – داده‌های هفته ۳۳
| شاخص | واحد | هفته ۳۳ | تغییر | توضیحات |
|---|---|---|---|---|
| SCFI Composite | نقطه | ۱,۴۶۰.۱۹ | -۱.۹۸% | نهمین هفته کاهش متوالی |
| WCI Global | $/FEU | ۲,۳۵۰ | -۳.۰% | از ۲,۴۲۳ |
| FBX Global | $/FEU | ۲,۱۳۷ | ≈ثابت | از ۲,۱۳۵ |
| FBX01 China-USWC | $/FEU | ۲,۳۶۹ | +۱۰ | ثبات نسبی |
| FBX02 US-Asia Backhaul | $/FEU | ۴۴۵ | +۲۵% | جهش Backhaul |
| FBX03 China-USEC | $/FEU | ۳,۷۰۵ | -۳۹۲ | کاهش شدید |
| FBX04 Backhaul | $/FEU | ۴۰۸ | +۱۰% | افزایش تقاضای بازگشتی |
| FBX11 China-North Europe | $/FEU | ۳,۴۶۵ | +۸ | افزایش جزئی |
| FBX13 China-Mediterranean | $/FEU | ۳,۳۳۲ | +۱۲۶ | افزایش محسوس |
| SCFI Shanghai-LA | $/TEU | ۳,۰۳۶ | +۳% | افزایش ملایم |
| SCFI Shanghai-NY | $/TEU | ۴,۴۸۲ | +۵% | افزایش معنادار |
| WCI Shanghai-Rotterdam | $/FEU | ۳,۸۷۶ | +۳% | افزایش ملایم |
| WCI Shanghai-Genoa | $/FEU | ۴,۰۸۹ | +۶% | افزایش قابل توجه |
عملکرد بازار فله خشک در هفته ۳۳ بورس بالتیک
کیپ‌سایز – غول‌های در انتظار سیگنال چین
بازار کیپ‌سایز در هفته سی‌وسوم سال ۲۰۲۵ را با احتیاط قابل توجه و نوسانات محسوس آغاز کرد. میانگین درآمد پنج مسیر اصلی (5TC) با کاهش ۳۹۳ دلاری یا ۱.۴% نسبت به هفته قبل، در محدوده ۲۷,۳۰۰ دلار در روز باقی ماند. این کاهش در حالی رخ داد که بازار همچنان در انتظار سیگنال‌های واضح‌تر از چین، بزرگ‌ترین واردکننده سنگ آهن جهان با سهم بیش از ۷۰% از تجارت جهانی، به سر می‌برد.
| مسیر/شاخص | نرخ هفته ۳۳ | تغییر هفتگی | توضیحات |
|---|---|---|---|
| 5TC Average | $۲۷,۳۲۳/day | -$۳۹۳ (-۱.۴%) | کاهش دومین هفته متوالی |
| C5 (WA-China) | $۱۰.۰۰–۱۰.۴۰/ton | نوسانی | سقوط زیر $۱۰ و بازگشت |
| C3 (Brazil-China) | $۲۳–۲۵/ton | +$۲/ton | تقویت انتهای هفته |
| C9 (Fronthaul) | < $50,000/day | ضعیف | زیر اوج‌های فصلی، اما نه زیان‌ده |
| C8 (Trans-Atlantic RV) | $۳۱,۲۱۴/day | نسبتاً قوی | بهبود نسبی نسبت به هفته‌های قبل |
اصلی تجارت سنگ آهن جهان محسوب می‌شود، نوسانات قابل توجه و نگران‌کننده‌ای را در هفته ۳۳ تجربه کرد. سقوط به زیر ۱۰ دلار در روز سه‌شنبه – سطحی که از نظر روان‌شناختی برای بازار بسیار حساس و مهم است – با ورود محتاطانه تقاضای جدید از سوی اپراتورهای بزرگ جبران شد، اما فشار مداوم عرضه در انتهای هفته مجدداً نرخ را به این سطح بحرانی نزدیک کرد.
شرکت Vale برزیل با انتشار گزارش تولید سه‌ماهه دوم خود، تولید ۸۳.۶ میلیون تن سنگ آهن با رشد ۴% نسبت به سال قبل را گزارش کرد. این رشد عمدتاً مدیون عملکرد قوی معدن Brucutu پس از راه‌اندازی خط چهارم فرآوری و رکورد جدید فصلی پروژه S11D با ۲۸.۳ میلیون تن بود. قابل توجه است که S11D با سیستم نوآورانه «معدن‌کاری بدون کامیون»، مصرف دیزل و انتشار کربن را به‌طور قابل توجهی کاهش داده است – دستاوردی که با الزامات IMO 2050 همسو است.
با این حال، فروش سنگ آهن Vale در همین دوره با کاهش ۳.۱% به ۷۷.۳ میلیون تن رسید، که نشان‌دهنده شکاف فزاینده ۶.۳ میلیون تنی میان تولید و فروش است. این انباشت موجودی که معادل ۷.۵% تولید فصلی است، سیگنال واضحی از ضعف تقاضای جهانی، به‌ویژه از سوی بخش فولاد چین است. قیمت فروش سنگ آهن Vale نیز به ۸۵.۱ دلار بر تن کاهش یافت، که ۵.۷ دلار کمتر از سه‌ماهه قبل بود.
صادرات سنگ آهن برزیل در جولای به رکورد ۴۱.۱ میلیون تن رسید که قدرت مداوم این کشور در تأمین بازار جهانی را نشان می‌دهد. در حوضه آتلانتیک، احساسات بازار نسبتاً قوی‌تر بود. تقاضای تازه از سوی خریداران اروپایی و لیست کوتاه‌تر کشتی‌های آماده در منطقه، باعث تقویت هر دو مسیر ترانس‌آتلانتیک و فرانتهال شد، اگرچه فرانتهال همچنان ضعیف‌تر از انتظارات فصلی باقی ماند.
نکته قابل توجه و استراتژیک در تحلیل هفته ۳۳ بورس بالتیک، ظهور تدریجی هند به عنوان واردکننده جدید سنگ آهن برزیل است که اگرچه هنوز در مقیاسی نیست که بتواند جایگزین چین شود، اما این تنوع‌بخشی جغرافیایی می‌تواند در بلندمدت به ایجاد ثبات بیشتر در بازار کمک کند. با پیش‌بینی رشد سالانه ۳.۸% تولید سنگ آهن برزیل تا ۲۰۳۰ و رسیدن به ۵۴۴.۶ میلیون تن، انتظارات از تقاضای بلندمدت همچنان مثبت است.
پانامکس – قربانی شکاف آتلانتیک-پاسیفیک
بخش پانامکس که کشتی‌های ۷۵ تا ۸۵ هزار تنی را شامل می‌شود، در هفته سی‌وسوم وضعیتی پر از تناقض و با «نتایج متضاد و احساسات کاملاً متفاوت در دو حوضه اقیانوسی» را پشت سر گذاشت. شاخص BPI برای پنجمین جلسه متوالی سقوط کرد و در اواسط هفته به پایین‌ترین سطح خود از اوایل جولای رسید، اگرچه با بهبود محدود و موقت در روز جمعه، در ۱,۶۲۲ واحد بسته شد. این عملکرد ضعیف کلی، واگرایی شدیدی میان دو بازار اصلی را پنهان می‌کند که در ماه‌های اخیر به این شدت مشاهده نشده بود.
| منطقه/شاخص | آتلانتیک شمالی | آسیا-پاسیفیک |
|---|---|---|
| وضعیت بازار | «زیان‌های قابل توجه» | «هفته‌ای از دستاوردهای ثابت» |
| TA (P1A Trans-Atlantic RV) | < $10,000/day | — |
| P6 (ECSA–FE) | ~$۱۴,۰۰۰/day | — |
| Australia RV (82k dwt) | — | $۱۴,۵۰۰/day |
| NoPac RV | — | $۱۳,۰۰۰-۱۴,۰۰۰/day |
| محرک اصلی | کمبود تقاضا + مازاد شناور | تقاضای قوی زغال‌سنگ اندونزی |
| محموله‌های آتی | سپتامبر: فعالیت محدود ECSA | رشد مداوم برای هند و چین |
| سودآوری | زیر نقطه سربه‌سر | سودآور و مثبت |
این واگرایی شدید که گزارش بورس بالتیک هفته ۳۳ آن را به‌وضوح نشان می‌دهد، نشان‌دهنده یک گسست بنیادین در جریان کالاهای جهانی و توزیع نامتوازن عرضه کشتی‌ها است. در آتلانتیک، فقدان مطلق تقاضا در شمال و مازاد قابل توجه عرضه کشتی، نرخ‌ها را به زیر ۱۰,۰۰۰ دلار رساند – سطحی که با توجه به قیمت‌های فعلی سوخت (حدود ۵۵۰ دلار بر تن VLSFO)، برای بسیاری از مالکان به معنای زیان عملیاتی روزانه است. در مقابل، آسیا با تقاضای قوی و پایدار برای حمل زغال‌سنگ اندونزی به نیروگاه‌های در حال توسعه هند و نیروگاه‌های ساحلی چین، رشد پایدار و سالمی را تجربه کرد.
این وضعیت چالش عملیاتی بزرگ و پیچیده‌ای ایجاد می‌کند: کشتی‌هایی که در آتلانتیک گیر افتاده‌اند، عملاً مجبور به انتخاب میان دو گزینه نامطلوب هستند – پذیرش سفرهای زیان‌ده با نرخ‌های فعلی، یا پرداخت هزینه سنگین سفر بالاست به آسیا که می‌تواند تا ۳۰ روز طول بکشد و بازدهی کلی سالانه را به‌شدت کاهش دهد.
فعالیت در بازار اجاره مدت‌دار (period) در هفته ۳۳ بسیار محدود بود، اما یک معامله قابل توجه و نشانه‌دار ثبت شد: یک کشتی ۸۲,۵۰۰ تنی با تحویل در خاور دور در اکتبر، با نرخ ۱۱۵% شاخص BPI برای دو سال قطعی اجاره شد. این معامله نشان‌دهنده اعتماد برخی اپراتورهای بزرگ به ثبات نسبی بازار آسیا در میان‌مدت است، علی‌رغم عدم قطعیت‌های فراوان کوتاه‌مدت. قدرت آسیا در مقابل ضعف عمیق آتلانتیک، الگویی است که بر اساس تحلیل‌های موجود احتمالاً تا پایان تابستان نیمکره شمالی و آغاز فصل محموله‌های غلات آمریکای جنوبی ادامه خواهد یافت.
سوپرامکس و هندی‌سایز – ستارگان درخشان هفته سی‌وسوم
بخش‌های کشتی‌های کوچک‌تر و جرثقیل‌دار، عملکرد قابل توجه و کاملاً متضادی با کشتی‌های بزرگ‌تر در هفته ۳۳ داشتند. شاخص BSI (سوپرامکس) برای نهمین جلسه متوالی افزایش یافت و با رشد چشمگیر ۲.۵% به ۱,۳۵۳ واحد رسید. شاخص BHSI (هندی‌سایز) نیز با رشد قابل قدر ۲.۲% به ۶۹۸ واحد رسید. این پایداری و رشد مداوم در بحبوحه تعطیلات تابستانی نیمکره شمالی، نشان‌دهنده قدرت ذاتی و تنوع این بخش‌ها است.
| کلاس/منطقه/مسیر | نرخ ($/day) | نکته |
|---|---|---|
| Ultramax – USG → Fronthaul East | > 20,000 | بالاترین نرخ هفته |
| Supramax 56k – SW Pass → Puerto Cristobal-Cortes | ۲۲,۰۰۰ | قدرت USG |
| Supramax 58k – Abidjan → Arabian Gulf | ۱۹,۰۰۰ | رشد تجارت جنوب-جنوب |
| Supramax 56k – Sandakan → China | ۱۷,۰۰۰ | تقاضای آسیا |
| Supramax 63k – CJK → East Africa | ۱۷,۲۵۰ | مسیرهای دوربرد |
| Supramax 61k – Bataan (Period 5–۷ mo) | ۱۶,۲۵۰ | اعتماد میان‌مدت |
| Handysize 37k – Veracruz → Europe (Wood Pellets) | ۱۳,۷۵۰ | تنوع محموله |
| Handysize 38k – CJK → Philippines (Steel) | ~۱۳,۰۰۰ | قدرت آسیا |
محرک اصلی این عملکرد قوی در هفته ۳۳ بورس بالتیک، ترکیبی از حجم قابل توجه تقاضای تازه و عرضه بسیار محدود کشتی‌های آماده بود. در خلیج آمریکا، معاملات متعدد بالای ۲۰,۰۰۰ دلار برای مسیرهای فرانتهال ثبت شد که نشان‌دهنده قدرت فوق‌العاده این منطقه است. افزایش چشمگیر تقاضا از غرب آفریقا، به‌ویژه برای حمل محموله‌های کشاورزی و مواد معدنی، نشان‌دهنده رشد قابل توجه تجارت جنوب-جنوب است – روندی که می‌تواند در سال‌های آینده تشدید شود.
آتلانتیک جنوبی تنها نقطه ضعف در این تابلوی مثبت بود که نرخ‌ها کاهش محسوسی یافت، عمدتاً به دلیل تأخیر در فصل صادرات غلات. در آسیا، بازار به‌تدریج اما با قدرت جان گرفت و کمبود مداوم کشتی در شمال پاسیفیک، به‌ویژه برای محموله‌های چوب و محصولات کشاورزی، از نرخ‌ها حمایت کرد. فعالیت محدود در بازار اجاره مدت‌دار، با معامله قابل توجه ۱۶,۲۵۰ دلری برای ۵-۷ ماه، نشان از احتیاط مالکان در تعهدات بلندمدت علی‌رغم قدرت فعلی بازار دارد.
این پایداری و رشد مداوم در هفته سی‌وسوم نشان می‌دهد که کشتی‌های کوچک‌تر به دلیل تنوع بسیار بیشتر محموله‌ها (از پلت چوب گرفته تا فولاد و محموله‌های فله جزئی) و انعطاف‌پذیری عملیاتی بالاتر، وابستگی بسیار کمتری به تجارت‌های اصلی سنگ آهن و زغال‌سنگ دارند. قدرت این بخش‌ها احتمالاً شاخص بهتری برای فعالیت‌های اقتصادی گسترده جهانی نسبت به بازار پرنوسان کیپ‌سایز است و پیام واضحی برای مالکان کشتی دارد: در دورانی که قواعد سنتی مدام به چالش کشیده می‌شوند، تنوع پورتفولیو و انعطاف‌پذیری عملیاتی کلید بقا و رشد است.
عملکرد بازار تانکر در گزارش بورس بالتیک هفته ۳۳
VLCC – آرامش قبل از طوفان؟
بازار نفتکش‌های غول‌پیکر VLCC با ظرفیت حدود ۲ میلیون بشکه، در هفته ۳۳ بورس بالتیک هفته‌ای آرام اما مملو از انتظار و نگرانی را سپری کرد. نرخ مسیر معیار TD3C (خلیج فارس به چین) در حدود ۵۶ WS ثابت ماند که معادل درآمد روزانه کمی بیش از ۳۷,۳۰۰ دلار است. این ثبات ظاهری در حالی است که قیمت سوخت کشتی با کاهش ۱۱.۲ دلری به ۵۵۴.۵ دلار بر تن VLSFO رسید – تسکینی جزئی که متأسفانه برای جبران کاهش درآمدهای حمل کافی نیست.
| مسیر | مشخصات | WS | تغییر | Lumpsum | درآمد روزانه | توضیحات |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TD3C MEG-China | 270k mt | ۵۶ | ثابت | — | $۳۷,۳۰۰/day | مسیر معیار |
| TD15 WAF-China | 260k mt | ۵۵ | -۲ | — | $۳۶,۵۰۰/day | ضعف تقاضا برای نفت آفریقا |
| TD22 USG-China | 270k mt | — | — | ≈$۷,۲۰۰,۰۰۰ (+$۱۲۷,۵۰۰) | $۳۵,۹۰۰/day | رشد صادرات آمریکا به آسیا |
| Bunker VLSFO (Global Avg) | — | — | -$۱۱.۲ | — | — | $۵۵۴.۵/mt (15 آگوست ۲۰۲۵) |
سوخت گرمایشی در نیمکره شمالی، احتمال بهبود نسبی وجود دارد. مسیر TD22 از خلیج آمریکا به چین تنها نقطه روشن هفته سی‌وسوم بود که با افزایش ۱۲۷,۵۰۰ دلاری در نرخ lumpsum، احتمالاً ناشی از افزایش صادرات نفت خام آمریکا به آسیا و تلاش چین برای تنوع‌بخشی منابع تأمین است.
در مقابل، مسیر TD15 از غرب آفریقا با کاهش ۲ واحدی، نشان‌دهنده رقابت شدید نفت خام آفریقا با محموله‌های رقابتی‌تر خاورمیانه و آمریکا است. با این حال، عدم قطعیت عمیق در مورد سطح تولید اوپک‌پلاس در ماه‌های آینده و تقاضای واقعی چین برای نفت خام – که نشانه‌های ضعف در آن مشاهده می‌شود – همچنان ابرهای تیره‌ای بر آینده این بخش است.
برخی مالکان بزرگ گزارش داده‌اند که نرخ‌های فعلی به سختی هزینه‌های عملیاتی و استهلاک را پوشش می‌دهد، و برخی حتی با زیان عملیاتی مواجه هستند. در صورت ادامه این وضعیت برای چند ماه دیگر، احتمال لنگراندازی (lay-up) برخی از کشتی‌های قدیمی‌تر با هزینه عملیاتی بالاتر وجود دارد – سیگنالی که می‌تواند نقطه عطفی برای بازگشت تعادل عرضه و تقاضا باشد. آرامش فعلی در هفته ۳۳، احتمالاً آرامشی موقت و شکننده قبل از تحولات مهم پاییزی است.
سوئزمکس – تحت فشار سنگین
بخش سوئزمکس با کشتی‌های یک میلیون بشکه‌ای، در هفته ۳۳ بورس بالتیک وضعیتی بسیار دشوار را پشت سر گذاشت و تحت «فشار سنگین» از چندین جهت قرار گرفت، به‌ویژه در حوضه آتلانتیک. مازاد عرضه قابل توجه در غرب آفریقا، کاهش چشمگیر تقاضای پالایشگاه‌های اروپایی که با مشکلات حاد حاشیه سود دست‌وپنجه نرم می‌کنند، و رقابت شدید از سوی VLCCهای کوچک‌بارگیری شده، نرخ‌ها را به شدت تحت فشار قرار داد.
| مسیر | مشخصات | WS | تغییر | درآمد روزانه | عامل |
|---|---|---|---|---|---|
| TD20 Nigeria-UK/Cont | 130k mt | ۱۰۵ | -۱۷ | $۴۷,۰۰۰/day | مازاد عرضه + ضعف پالایشگاه‌ها |
| TD27 Guyana-UK/Cont | 130k mt | ۹۸ | -۲۰ | < $42,000/day | کاهش تولید/تغییر مقصد |
| TD6 Black Sea-Augusta (CPC) | 135k mt | ۱۳۰ ~ ثابت | ≈۰ | $۶۳,۰۰۰/day | پریمیوم CPC |
| TD23 MEG-Med via Suez | 140k mt | ۹۷ | -۱ | — | تقاضای ضعیف مدیترانه |
با درآمد نزدیک به ۶۳,۰۰۰ دلار ثابت ماند – تقریباً ۵۰% بالاتر از مسیرهای مشابه آتلانتیک. این پریمیوم قابل توجه مدیون محدودیت‌های مداوم عرضه در این منطقه و کیفیت بالای نفت CPC است. کشتی‌هایی که مایل به پذیرش ریسک‌های مرتبط با این منطقه هستند، از این پریمیوم قابل توجه بهره‌مند می‌شوند، اما این معادله پیچیده و پرخطر است.
سقوط شدید TD27 از گویان با کاهش ۲۰ واحدی، عمیق‌ترین افت هفته بود که احتمالاً ناشی از کاهش تولید موقت و تغییر مقاصد صادراتی به سمت آسیا به‌جای اروپا است. انتظار می‌رود روند نزولی در بازار سوئزمکس حداقل تا پایان تابستان ادامه یابد، مگر اینکه شاهد افزایش قابل توجه در تقاضای نفت خام یا کاهش عرضه به دلیل تعمیرات گسترده فصلی پالایشگاه‌ها باشیم. با نرخ‌های فعلی که برای بسیاری از مسیرها زیر سطح سودآوری قرار دارد، فشار بر مالکان برای بازنگری جدی در استراتژی‌های عملیاتی و احتمالاً کاهش سرعت (slow steaming) افزایش می‌یابد.
آفرامکس – عملکرد متفاوت منطقه‌ای در هفته ۳۳
بخش آفرامکس با کشتی‌های ۸۰ تا ۱۲۰ هزار تنی، در گزارش بورس بالتیک هفته ۳۳ تصویری کاملاً متنوع از واگرایی منطقه‌ای ارائه داد. در حالی که مسیرهای کوتاه خلیج آمریکا قدرت قابل توجهی نشان دادند، بازار پاسیفیک ضعف نگران‌کننده‌ای را تجربه کرد و اروپا در میانه این طیف با ثبات نسبی قرار گرفت.
| منطقه/مسیر | مشخصات | WS | تغییر | درآمد روزانه | وضعیت |
|---|---|---|---|---|---|
| North Sea – TD7 Cross-UKC | 80k mt | >130 | +۱۰ | $۴۲,۷۰۰/day | بهبود قوی |
| Med – TD19 Cross-Med | 80k mt | ۱۴۷ | -۱ | $۳۷,۵۰۰/day | ➡ تعادل |
| Atlantic – TD26 E.Mexico-USG | 70k mt | ۱۸۶.۱۱ | +۲۰ | $۴۸,۳۰۰/day | بهترین عملکرد |
| Atlantic – TD9 Covenas-USG | 70k mt | >174 | +۱۸ | $۴۱,۳۰۰/day | رشد قوی |
| Atlantic – TD25 USG-UK/Cont | 70k mt | ۱۴۸.۳۳ | -۲ | $۳۵,۵۸۹/day (RT) | ⬇ ضعف نسبی |
| Pacific – TD28 Vancouver-China | 80k mt | — | — | $۱.8M lumpsum (~$62,500/day) | ⬇ افت شدید |
| Pacific – TD29 Vancouver-USWC | 80k mt | ۱۲۷.۵ | -۷ | — | ⬇ فشار مداوم |
الگوی بسیار واضحی از داده‌های هفته ۳۳ ظاهر می‌شود: قدرت چشمگیر در مسیرهای منطقه‌ای آمریکا، ثبات نسبی در اروپا، و ضعف مداوم در پاسیفیک. مسیرهای کوتاه آتلانتیک غربی (TD26 از شرق مکزیک و TD9 از کلمبیا به خلیج آمریکا) با رشد حدود ۲۰ واحدی، بهترین عملکرد را داشتند که احتمالاً ناشی از افزایش چشمگیر فعالیت پالایشگاه‌های خلیج آمریکا پس از تعمیرات فصلی است.
بهبود قابل توجه TD7 در دریای شمال با افزایش ۱۰ واحدی نیز نشان‌دهنده بازگشت تدریجی پالایشگاه‌های اروپای شمالی پس از تعمیرات گسترده تابستانی است. در مقابل، صادرات ونکوور با کاهش قابل توجه مواجه شد – سقوط نرخ lumpsum TD28 به ۱.۸ میلیون دلار از بیش از ۲.۵ میلیون دلار در اوایل سال، نشانه‌ای واضح از کاهش تقاضای آسیا برای نفت خام سنگین کانادا است.
این واگرایی منطقه‌ای عمیق در هفته سی‌وسوم نشان می‌دهد که بازار آفرامکس بیش از سایر بخش‌ها تحت تأثیر دینامیک‌های محلی و منطقه‌ای قرار دارد. نوسانات شدید در طول هفته – رشد قوی در نیمه اول و عقب‌نشینی محسوس در پایان – حاکی از عدم اطمینان عمیق در جهت‌گیری آینده بازار است.
محصولات نفتی – افت شدید در بازار
بازار تانکرهای محصولات پاک در هفته ۳۳ بورس بالتیک یک افت چشمگیر و گسترده را تجربه کرد که تقریباً تمام بخش‌ها و مسیرها را در بر گرفت. این سقوط عمومی، در بخش MR (Medium Range) به کاهش عمیق و گسترده‌ای تبدیل شد که بسیاری از کشتی‌ها را به زیر نقطه سربه‌سر عملیاتی رساند
| کلاس | مسیر | نرخ فعلی | نرخ قبلی | تغییر | وضعیت |
|---|---|---|---|---|---|
| LR2 | TC1 (MEG-Japan 75k) | WS 144.17 | WS 151.94 | -۷.۷۷ | ضعف تقاضای آسیا |
| TC20 (MEG-UK/Cont 90k) | $۴.03M | $۴.16M | -$۱۲۵,۰۰۰ | فشار قابل توجه | |
| TC15 (Med-East) | $۲.94M | $۲.91M | +$۳۱,۰۰۰ | تنها نقطه مثبت | |
| LR1 | TC5 (MEG-Japan 55k) | WS 169.69 | WS 175 | -۵.۳۱ | کاهش ملایم |
| TC8 (MEG-UK/Cont 65k) | $۳.21M | $۳.30M | -$۸۵,۶۷۰ | ضعف مداوم | |
| MR | Atlantic Triangulation | $۲۱,۳۳۰/day | $۳۲,۶۵۲/day | -۳۴.۶% | کاهش عمیق |
| TC2 (ARA-USAC 37k) | WS 99.38 | WS 118.75 | < WS 100 | TCE: $5,949/day | |
| TC14 (USG-UK/Cont 38k) | WS 137.86 | WS 188.57 | -۵۰.۷۱ | کاهش مداوم و شدید | |
| TC21 (USG-Carib 38k) | $۵۹۲,۸۵۷ | $۱.05M | -۴۴% | کاهش چشمگیر | |
| Handysize | TC6 (Cross-Med 30k) | WS 136.39 | WS 177.78 | -۴۱.۳۹ | افت شدید |
| TC23 (Cross-UK/Cont 30k) | WS 141.11 | WS 151.11 | -۱۰.۰۰ | فشار مداوم |
بخش MR با شاخص Atlantic Triangulation در ۲۱,۳۳۰ دلار، پایین‌ترین سطح بیش از شش ماه اخیر را ثبت کرد. مسیر TC2 (ARA-USAC) برای اولین بار در بیش از دو ماه به زیر سطح روان‌شناختی و بحرانی ۱۰۰ WS سقوط کرد، در حالی که درآمد TCE به تنها ۵,۹۴۹ دلار در روز رسید – رقمی که با احتساب هزینه‌های عملیاتی و سوخت، برای اکثریت قریب به اتفاق مالکان نزدیک یا زیر نقطه سربه‌سر عملیاتی است.
سقوط چشمگیر ۴۴% در TC21 از خلیج آمریکا به کارائیب – از بیش از یک میلیون دلار به کمتر از ۶۰۰,۰۰۰ دلار – نشان‌دهنده افت عمیق تقاضا در این مسیر سنتی است. این وضعیت نگران‌کننده در هفته ۳۳ باعث شده بسیاری از کشتی‌ها به لنگرگاه بروند یا حتی گزینه لنگراندازی موقت را جدی بررسی کنند.
این کاهش گسترده نشان‌دهنده تلاقی چندین عامل ساختاری عمیق است: کاهش چشمگیر تقاضای مصرف‌کننده نهایی به‌ویژه در بازارهای نوظهور، مازاد عرضه مزمن کشتی از تحویل‌های جدید که همچنان ادامه دارد، تغییر بنیادین الگوهای پالایش با تمرکز فزاینده بر تولید محلی، و احتمالاً تأثیر بلندمدت رشد خودروهای برقی بر تقاضای بنزین. مالکان کشتی اکنون با انتخاب‌های بسیار دشواری مواجه هستند: پذیرش زیان عملیاتی روزانه، کاهش سرعت (slow steaming) برای صرفه‌جویی در سوخت، یا توقف موقت عملیات تا بهبود احتمالی شرایط بازار.
LNG – بازیابی تدریجی با چشم‌انداز نامطمئن
بازار گاز طبیعی مایع در هفته ۳۳ بورس بالتیک «کمی فعال‌تر» از هفته‌های اخیر بود و نرخ‌ها در اکثر مسیرهای اصلی تقویت نسبی شدند، هرچند این بهبود در تضاد آشکار با ضعف مداوم بازار اجاره مدت‌دار بود. افزایش فعالیت در حوضه آتلانتیک با نگرانی‌های زمستانی اروپا و احساسات قوی‌تر در معاملات دوربرد آسیا، به افزایش درآمدهای لحظه‌ای کمک کرد.
| مسیر | کشتی 160k cbm | تغییر | کشتی 174k cbm | تغییر | محرک اصلی |
|---|---|---|---|---|---|
| BLNG1 Australia-Japan | $۲۰,۷۰۰/day | -$۱,۵۰۰ | $۳۴,۴۰۰/day | +$۱,۲۰۰ | ترجیح تناژ بزرگ‌تر |
| BLNG2 USG-Europe | $۲۳,۰۰۰/day | +$۱,۰۰۰ | $۳۶,۳۰۰/day | +$۴۰۰ | نگرانی زمستان اروپا |
| BLNG3 USG-Japan | $۲۶,۷۰۰/day | +$۸۰۰ | $۴۴,۰۰۰/day | +$۸۰۰ | تنوع‌بخشی آسیا |
قوی‌ترین رشد در مسیر BLNG3 (خلیج آمریکا به ژاپن) با ۴۴,۰۰۰ دلار برای کشتی‌های بزرگ مشاهده شد که «مدیون بهبود قابل توجه علاقه به حمل‌های دوربرد» است. این افزایش نشان‌دهنده رشد تقاضای آسیا برای LNG آمریکا، به‌ویژه با تلاش‌های مداوم ژاپن و کره جنوبی برای تنوع‌بخشی منابع انرژی پس از بحران اوکراین و نگرانی از وابستگی بیش از حد به یک منبع است.
واگرایی قابل توجه میان کشتی‌های ۱۷۴ و ۱۶۰ هزار متر مکعبی در مسیر استرالیا-ژاپن در هفته سی‌وسوم، نشان‌دهنده «شرایط کاملاً متفاوت بین تناژ بزرگ‌تر و کوچک‌تر در پاسیفیک» و ترجیح واضح بازار برای کارایی بالاتر در مسیرهای دوربرد است.
در مقابل رونق نسبی بازار لحظه‌ای، نرخ‌های اجاره زمانی کاهش قابل توجه و نگران‌کننده‌ای یافتند:
- نرخ شش‌ماهه: با کاهش ۶۵۰ دلاری به ۴۵,۶۰۰ دلار در روز رسید – نشانه ضعف کوتاه‌مدت
- نرخ یک‌ساله: با کاهش ۲۷۵ دلاری به ۴۵,۷۰۰ دلار در روز رسید – عدم اطمینان میان‌مدت
- نرخ سه‌ساله: با کاهش ۱,۰۰۰ دلاری به ۵۵,۹۵۰ دلار در روز رسید – نگرانی از مازاد عرضه آینده
این کاهش نرخ‌های بلندمدت «نشان‌دهنده چشم‌انداز آینده ضعیف‌تر» است و انتظار بازار از افزایش قابل توجه عرضه کشتی با تحویل پروژه‌های جدید ساخت در سال‌های ۲۰۲۶-۲۰۲۷ را منعکس می‌کند.
تحولات کانال پاناما در هفته ۳۳
کانال پاناما که شاهد کاهش ۶۵% در ترافیک کشتی‌های LNG بوده، در تلاش است با معرفی سیستم رزرو بلندمدت جدید، این ترافیک از دست رفته را بازیابی کند. سیستم LoTSA برای دوره اول (۵ ژانویه ۲۰۲۵ تا ۳ ژانویه ۲۰۲۶) با مزایده‌های سالانه و قیمت پایه ۲۰۰,۰۰۰ دلار آمریکا برای هر اسلات اجرا می‌شود. این سیستم ۴ اسلات از ۱۰ اسلات روزانه Neopanamax را پوشش می‌دهد که معادل ۴۰% ظرفیت این قفل‌های مدرن است.
نتیجه عملی: ۴ از ۱۰ اسلات نئوپانامکس تحت LoTSA با حداقل ۲۰۰,۰۰۰ دلار، و افزایش تعرفه‌ها (LNG ≈ +۱۱%؛ LPG ≈ +۱۲-۱۷%) باعث طولانی‌شدن تن-مایل و حفظ TCE بالا شده است.
افزایش ۱۱% تعرفه‌ها برای کشتی‌های LNG، همراه با محدودیت سقف ۲ اسلات روزانه (علی‌رغم لغو محدودیت ترانزیت شبانه در ۲۰۱۸)، همچنان چالش‌هایی جدی برای رقابت با مسیرهای جایگزین دور دماغه امیدنیک یا کانال سوئز ایجاد می‌کند.
این تضاد میان قدرت بازار نقدی و ضعف اجاره در هفته ۳۳ بورس بالتیک، سیگنال بسیار واضحی است: بازار به تقاضای فعلی پاسخ می‌دهد اما نسبت به آینده میان‌مدت و بلندمدت بدبین است – معادله‌ای پیچیده که مالکان را در موقعیت دشواری برای تصمیم‌گیری استراتژیک قرار می‌دهد.
LPG – قدرت موقت ناشی از بن‌بست لجستیکی
بازار گاز مایع نفتی در هفته سی‌وسوم همچنان «قدرتمند» باقی ماند، اما این قدرت کاملاً ناشی از عوامل خارجی و به‌ویژه «تداوم کمبود کشتی‌های در دسترس ناشی از ازدحام مداوم در کانال پاناما» بود. در اوج بحران آبی ۲۰۲۳، برخی کشتی‌های VLGC تا ۲.۴ میلیون دلار برای یک اسلات عبور پرداخت کردند. در سال ۲۰۲۵، با معرفی سیستم LoTSA، قیمت پایه برای هر اسلات ۲۰۰,۰۰۰ دلار تعیین شده.
نرخ‌ها در مسیرهای اصلی تقویت محسوسی شدند:
- BLPG1 (Ras Tanura-Chiba): با افزایش ۱ دلری به ۸۹.۵۸ دلار بر تن رسید (TCE ~$77,923/day)
- BLPG2 (Houston-Flushing): با ۸۳.۲۵ دلار بر تن و TCE معادل ۹۵,۲۲۶ دلار نسبتاً ثابت ماند
- BLPG3 (Houston-Chiba): با افزایش ۳ دلری به ۱۵۳ دلار بر تن رسید (TCE ~$78,059/day)
«فعالیت صادراتی مداوم آمریکا و عدم قطعیت زمان‌های ترانزیت» همچنان از بازار دوربرد حمایت می‌کند.
محرک اصلی این قدرت در هفته ۳۳، ازدحام مزمن کانال پاناما است که کشتی‌ها را مجبور به انتخاب مسیرهای بسیار طولانی‌تر می‌کند. یک سفر رفت‌وبرگشت VLGC از آمریکا به چین:
- از طریق پاناما: ۵۸ روز
- از طریق سوئز: ۸۱ روز
- دور دماغه امیدنیک: ۸۸ روز
این مسیرهای طولانی‌تر، تقاضای تن-مایل را به‌طور چشمگیری افزایش می‌دهند که مستقیماً در نرخ‌های نقدی بالاتر منعکس می‌شود. سیستم LoTSA که برای دوره اول اجرا می‌شود، ممکن است به بهبود وضعیت کمک کند، اما افزایش ۱۷% تعرفه‌های LPG برای Neopanamax و ۱۲% برای Panamax، نگرانی‌هایی جدی درباره اقتصادی بودن بلندمدت این مسیر ایجاد کرده است.
نکته حیاتی و استراتژیک در گزارش بورس بالتیک هفته ۳۳ اینکه قدرت فعلی بازار LPG تابعی از یک تنگنای لجستیکی است، نه تقاضای بنیادین برای پروپان یا بوتان. این امر نرخ‌های بالای حمل را اساساً شکننده و ناپایدار می‌کند. اگر مشکلات کانال پاناما حل شود – با بهبود سطح آب دریاچه گاتون یا مدیریت بهتر ترافیک – تقاضای تن-مایل به‌شدت کاهش یافته، عرضه مؤثر کشتی افزایش قابل توجهی می‌یابد و نرخ‌ها احتمالاً به سرعت و شدت اصلاح خواهند شد. این «قدرت موقت» یادآور خطر اتکای بیش از حد به محدودیت‌های زیرساختی به‌جای بنیان‌های واقعی عرضه و تقاضا است.
عملکرد بازار کانتینر در هفته ۳۳ بورس بالتیک
پایان دوره «رونق موقت»
بازار کانتینری در هفته سی‌وسوم سال ۲۰۲۵، تصویری واضح از بازگشت به واقعیت‌های بنیادین پس از ماه‌ها نوسان شدید ناشی از نگرانی‌های تعرفه‌ای ارائه داد. شاخص جهانی FBX با ثبات نسبی در ۲,۱۳۷ دلار بر FEU بسته شد، در حالی که شاخص کانتینری شانگهای (SCFI) برای نهمین هفته متوالی کاهش یافت و با افت ۱.۹۸% به ۱,۴۶۰.۱۹ نقطه رسید – اکنون بیش از ۶۰% پایین‌تر از اوج تابستان گذشته. شاخص جهانی کانتینر (WCI) Drewry نیز ۳% کاهش به ۲,۳۵۰ دلار برای هر FEU را ثبت کرد.
واگرایی شدید مسیرهای اصلی و بازگشتی در هفته ۳۳
یکی از مهم‌ترین تحولات هفته سی‌وسوم، واگرایی قابل توجهی میان مسیرهای اصلی (Fronthaul) و بازگشتی (Backhaul) بود که در ماه‌های اخیر به این شدت مشاهده نشده بود:
| نوع مسیر | کد/مسیر | نرخ قبلی | نرخ فعلی | تغییر | توضیحات |
|---|---|---|---|---|---|
| Backhaul | FBX02 US-East Asia | $۳۵۶/FEU | $۴۴۵/FEU | +۲۵% | وارونگی بازار |
| FBX04 | $۳۶۹/FEU | $۴۰۸/FEU | +۱۰% | رشد قوی | |
| Fronthaul | FBX01 China-USWC | $۲,۳۵۹/FEU | $۲,۳۶۹/FEU | +$۱۰ | ثبات نسبی |
| FBX03 China-USEC | $۴,۰۹۷/FEU | $۳,۷۰۵/FEU | -$۳۹۲ | کاهش شدید | |
| SCFI | Shanghai-LA | $۲,۹۴۷/TEU | $۳,۰۳۶/TEU | +۳% | افزایش ملایم |
| Shanghai-NY | $۴,۲۵۸/TEU | $۴,۴۸۲/TEU | +۵% | افزایش معنادار | |
| WCI | Shanghai-Rotterdam | $۳,۷۶۳/FEU | $۳,۸۷۶/FEU | +۳% | افزایش ملایم |
| Shanghai-Genoa | $۳,۸۴۵/FEU | $۴,۰۸۹/FEU | +۶% | افزایش قابل توجه | |
| Asia-Europe | FBX11 China-N.Europe | $۳,۴۵۷/FEU | $۳,۴۶۵/FEU | +۸ | افزایش جزئی |
| FBX13 China-Med | $۳,۲۰۶/FEU | $۳,۳۳۲/FEU | +۱۲۶ | افزایش محسوس |
این افزایش‌های چشمگیر در مسیرهای بازگشتی در هفته ۳۳ ناشی از بازچرخش حاد عدم تعادل کانتینری و پیش‌دستی برای آستانه ریسک تعرفه‌ای است. افزایش ۲۵% در FBX02 در حالی که FBX03 با سقوط ۳۹۲ دلاری مواجه شده، نشان‌دهنده پایان دوره رونق موقت ناشی از پیش‌خرید تعرفه‌ای است.
افزایش تقاضا برای بازگرداندن کانتینرهای خالی به آسیا نشان‌دهنده نیاز فوری خطوط کشتیرانی برای آماده‌سازی ظرفیت صادرات آتی است، حتی اگر این حجم ضعیف‌تر از گذشته باشد. این وضعیت یک «وارونگی بازار» نادر ایجاد کرده که در آن نرخ‌های بازگشتی در برخی موارد به نرخ‌های اصلی نزدیک شده یا حتی از آن فراتر رفته‌اند. بازار در هفته سی‌وسوم وارد فازی شده که در آن عدم تعادل‌های ساختاری – نه تقاضای واقعی – محرک اصلی نرخ‌ها هستند.
تأثیر عمیق سیاست‌های تعرفه‌ای بر بازار در هفته ۳۳
فرمان اجرایی رئیس‌جمهور ترامپ در ۱۱ آگوست ۲۰۲۵، آتش‌بس تعرفه‌ای میان آمریکا و چین را برای ۹۰ روز دیگر تمدید کرد. این تصمیم از افزایش احتمالی تعرفه‌ها به ۱۴۵% برای کالاهای چینی و ۱۲۵% برای کالاهای آمریکایی جلوگیری کرد که عملاً می‌توانست به یک تحریم تجاری کامل تبدیل شود.
| شاخص/رویداد | داده | تأثیر/توضیحات |
|---|---|---|
| آتش‌بس تعرفه‌ای | ۱۱ آگوست – ۱۰ نوامبر ۲۰۲۵ | جلوگیری از افزایش به ۱۴۵% (چین) و ۱۲۵% (آمریکا) |
| بندر لس‌آنجلس – ژوئن ۲۰۲۵ | ۸۹۲,۳۴۰ TEU | رکورد تاریخی ماهانه – افزایش ۸% سالانه |
| واردات کانتینری آمریکا | ۲.۶۲ میلیون TEU | دومین رکورد ماهانه تاریخ |
| واردات از چین | >923,000 TEU | «اضطراب واردکنندگان برای پیش‌خرید» |
| هزینه تعرفه | افزایش از $۱,۵۰۰-۲,۰۰۰ به چندین برابر | لایه‌بندی: Section 301 + Section 232 + متقابل |
| اثر شلاق تعرفه‌ای | تغییر زمان‌بندی سفارشات | واکنش عصبی بازار به عدم قطعیت |
Gene Seroka، مدیر اجرایی بندر لس‌آنجلس، این افزایش را «اثر شلاق تعرفه‌ای» نامید – پدیده‌ای که در آن واردکنندگان برای جلوگیری از تعرفه‌های احتمالی آینده، سفارشات خود را با شتاب وارد می‌کنند. برخی واردکنندگان کالاهای پایان سال و تعطیلات را از همین حالا وارد می‌کنند، که نشان‌دهنده واکنش عصبی بازار به عدم قطعیت‌های سیاسی است.
بسیاری از شرکت‌ها در پی تحولات هفته ۳۳ استراتژی تنوع‌بخشی به کشورهایی مانند ویتنام، تایلند و مکزیک را در پیش گرفته‌اند، اما وابستگی عمیق به زنجیره تأمین چین برای ماشین‌آلات، قالب‌ها، قطعات الکترونیکی و مواد خام همچنان قابل توجه است – نشان‌دهنده دشواری بسیار زیاد جدا کردن کامل از چین در زنجیره تأمین مدرن.
چالش‌های ساختاری و دینامیک بازار در هفته سی‌وسوم
بازار کانتینری با چالش‌های ساختاری عمیق و بنیادینی مواجه است که بسیار فراتر از نوسانات کوتاه‌مدت تعرفه‌ای است:
- مازاد عرضه مزمن: رشد ظرفیت ناوگان با سفارش‌های جدید ساخت تا ۲۰۲۹ از رشد تقاضا پیشی خواهد گرفت. حتی با اوراق کردن گسترده کشتی‌های قدیمی، ظرفیت جدید ورودی بسیار بیش از رشد پیش‌بینی شده تجارت است. نرخ‌های اجاره زمانی نزدیک به بالاترین سطوح تاریخی (خارج از دوران کووید) که با ضعف شدید نرخ‌های نقدی در تضاد آشکار است.
- تغییر الگوهای تجاری: علی‌رغم رکورد ژوئن، برخی حمل‌کنندگان بزرگ حجم واردات را کاهش داده و فقط محصولات ضروری وارد می‌کنند. دیگران محموله‌ها را از آسیای جنوب شرقی با شتاب وارد کردند، در حالی که بسیاری رویکرد محتاطانه «انتظار و مشاهده» را در پیش گرفتند.
- عدم تعادل کانتینری: «چرخه شلاقی معکوس» – خطوط کشتیرانی مجبورند کانتینرهای خالی را با هزینه بالا به آسیا بازگردانند برای صادرات آینده، حتی اگر حجم این صادرات بسیار کمتر از انتظار باشد. این عدم تعادل هزینه‌های عملیاتی را به‌شدت افزایش می‌دهد.
- پایان سیکل پیش‌خرید: با تمدید آتش‌بس تعرفه‌ای در هفته ۳۳، انگیزه فوری پیش‌خرید از بین رفته. «دیگر تقاضای انباشته‌ای برای ورود فوری کالا به آمریکا وجود ندارد.» بازگشت به فصل اوج سنتی، اما در سطحی بسیار پایین‌تر از سال‌های گذشته.
- رقابت فزاینده و مخرب: خطوط کشتیرانی در رقابت قیمتی شدید برای حفظ سهم بازار قرار دارند. علی‌رغم تلاش برای انضباط ظرفیت از طریق blank sailing، فشار برای پر کردن کشتی‌ها منجر به کاهش مداوم نرخ‌ها می‌شود – دور باطلی که سودآوری کل صنعت را تهدید می‌کند.
نتیجه‌گیری و چشم‌انداز – گزارش بورس بالتیک هفته ۳۳
ارزیابی وضعیت فعلی
هفته ۳۳ بورس بالتیک در سال ۲۰۲۵ نقطه عطفی در بازار حمل‌ونقل دریایی بود که واگرایی قابل توجهی میان بخش‌های مختلف را به نمایش گذاشت. واگرایی ۳.۷ برابری میان LPG (TCE ≈ ۷۸,۰۵۹ دلار در روز) و MR Atlantic Triangulation (21,330 دلار در روز)، و حداکثر واگرایی هفتگی ۱۳ برابری میان LPG و MR TC2 (5,949 دلار در روز) – نشان‌دهنده عدم تعادل عمیق و ساختاری در سیستم حمل‌ونقل جهانی است. شاخص BDI در ۲,۰۴۴ واحد، رشد ۲۰.۸۸% سالانه را ثبت کرد، اما این ثبات ظاهری پیچیدگی‌های عمیق زیربنایی را پنهان می‌کند.
عوامل کلیدی شکل‌دهنده آینده پس از هفته ۳۳
چین – قطب تعیین‌کننده: با تولید قوی Vale در سه‌ماهه دوم (۸۳.۶ میلیون تن با رشد ۴%) و کاهش ۳% فروش به ۷۷.۳ میلیون تن، شکاف عرضه-تقاضا کاملاً واضح است. بخش ساخت‌وساز چین که بیش از ۴۰% مصرف فولاد این کشور را تشکیل می‌دهد، کلید آینده بازار فله خشک خواهد بود.
انقلاب انرژی: کاهش ۶۵% ترافیک LNG از پاناما و تلاش بازیابی با سیستم LoTSA با قیمت پایه ۲۰۰,۰۰۰ دلار آمریکا، نشان‌دهنده بازآرایی عمیق تجارت انرژی است. توسعه شتابان صادرات LNG آمریکا و تنوع‌بخشی استراتژیک منابع اروپا، مسیرهای کاملاً جدیدی ایجاد می‌کند.
بن‌بست پاناما: با قیمت پایه ۲۰۰,۰۰۰ دلار برای دوره نخست LoTSA (5 ژانویه ۲۰۲۵ – ۳ ژانویه ۲۰۲۶)، در مقابل سقف ۲.۴ میلیون دلار در بحران ۲۰۲۳، این گلوگاه همچنان بر کارایی کل تجارت جهانی تأثیر عمیق می‌گذارد.
آتش‌بس تعرفه‌ای: تمدید ۹۰ روزه تا ۱۰ نوامبر ۲۰۲۵ تسکین موقتی است. «اثر شلاق تعرفه‌ای» که رکورد ۸۹۲,۳۴۰ TEU در لس‌آنجلس را رقم زد، حساسیت شدید بازار را نشان می‌دهد.
چشم‌انداز پس از هفته سی‌وسوم
کوتاه‌مدت (۳-۶ ماه):
- بازار فله خشک در انتظار سیگنال واضح از چین
- تانکرهای محصولات با ریسک جدی لنگراندازی بخشی از ناوگان قدیمی‌تر
- LPG از بن‌بست پاناما بهره‌مند اما اساساً ناپایدار
- کانتینر در مسیر کاهش بیشتر نرخ‌ها با کاهش اثر پیش‌خرید
بلندمدت (۱-۲ سال):
- انتقال انرژی و IMO 2050 بازسازی کامل ناوگان را ضروری می‌کند
- تنوع‌بخشی از چین به آسیای جنوب شرقی و هند، مسیرهای جدید ایجاد می‌کند
- بر اساس گزارش Intermodal Shipbroking، با تحویل ۵۴۱ کشتی جدید فله خشک با ظرفیت ۳۸.۳۳ میلیون تن وزن مرده در سال ۲۰۲۵ (بیشترین تعداد از ۲۰۱۶)، مازاد عرضه کشتی تا ۲۰۲۹ چالش اصلی باقی می‌ماند
جمع‌بندی:
گزارش هفته ۳۳ هشدار می‌دهد: با MR/TC2 در ۵,۹۴۹ و VLGC در ۷۸,۰۵۹ دلار/روز، قواعد کلاسیک دیگر پاسخ‌گو نیست. بازار از چند ریز‌بازار شکل گرفته که گلوگاه‌های فیزیکی و تصمیم‌های سیاسی بر آن حکم می‌رانند. هر کس این واقعیت را همین حالا در عملیات و قیمت‌گذاری پیاده کند، پاییز پیشِ‌رو را با دستِ بالا می‌بندد.
بازنشر فانوس دریا به نقل از ترابران